FF“联姻”九城 朱骏不会重蹈孙宏斌许家印覆辙?

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  来源 | 独角鲸科技

  作者丨白金蕾 梁辰

  编辑丨赵泽

  北京时间3月25日,贾跃亭控制的电动汽车企业Faraday Future(下称“FF”)与美国上市公司(下称“九城”)联合宣布,将共同建立合资公司,携手进军中国豪华智能互联网电动汽车市场。

  根据双方的公告,FF与九城各占合资公司50%股份,九城拥有相应战略管理经营权,九城向合资公司注资达6亿美元,将按合同约定分期注入。合资公司预期年产量未来可达30万辆。

  接近FF的知情人士透露,上述消息上周五被爆出,由于九城是美股上市公司,为避免违规信披,双方是在周末加班加点完成的签约,为得是在本周一早间披露,且披露内容和程序也都以九城为主导。

  FF提供的新闻稿显示,此前九城董事长兼CEO朱骏在香港本土投行T(尚乘集团)、美国投行Maxim Group(马克西姆集团)的高层陪同下赴洛杉矶FF总部进行投前尽调,后对FF的产品和技术表示认可。

  上述合作消息放出后,一度引发国内互联网圈热议。市值只有1亿美元左右的九城,哪里筹集6亿美元与FF兴建合资公司?年底才结束与恒大投资纠纷的FF,是否还具备量产,及达到30万辆产能的能力?作为“白衣骑士”的朱骏,能否避免重蹈“首富”许家印的覆辙?

  FF纯资源入股,莫干山或成合资企业所在地

  “你可以把FF和合资公司的关系,理解为德国奔驰和中国奔驰的关系”,上述接近FF的知情人士称,合资公司的管理和经营权在九城手中,主要负责全新品牌车型V9,以及其他后续潜在约定的车bet365官方型的生产、制造、运营及销售。

  

  上述接近FF的知情人士告诉新京报记者,本次合作FF并未出资,而是纯资源入股,占总股本比例的50%。具体的资源包括专利授权、项目基地,以及中方相关技术和销售人员。

  专利方面,截至目前FF在中国和美国申请互联网智能电动汽车专利已达2000多件,授权专利300多件。上述接近FF的知情人士称,合资公司获得的授权并未明确规定,而是根据具体车型来定的,比如V9需要2000项专利授权,那么就授权2000项,其他车型需要相应专利,可以再和FF申请授权。

  项目基地方面,据新京报记者了解,该合资公司将兴建在乐视汽车生态园区,后者位于浙江省湖州市德清县莫干山高新区,是2016年9月乐视汽车(后划入FF中国)取得的。

  根据浙江省发改委网站2016年9月1日消息,乐视投资200亿元年产40万辆超级汽车项目落户浙江德清,在项目启动仪式上,FF创始人贾跃亭、银泰董事长沈国军、乐视网副董事长刘弘等均出席。彼时,乐视资金链危机尚未引爆。

  人员方面,上述接近FF的知情人士称,目前FF中国部分还有300余名员工,分布在北京、上海和成都,这部分人员未来也可能进入到合资公司,但目前FF尚未披露具体规划。

  根据此前FF与恒大签订的和解协议,FF将会回收除南沙土地及设备之外的FF中国全部资产,包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益,而南沙工厂则归恒大。也就是说,此次FF与九城合作,FF最多可投入的资源包括莫干山项目、技术、专利、原有团队、管理权以及相关权益。bet365

  6亿美元投资,九城如何筹这笔钱?

  

  根据协议,九城将分三期等额向合资公司注资最高达6亿美元。但九城此前披露的截至2018年6月30日,其总资产已缩水约23%至2.49亿人民币,其中流动资产总额缩水约39.8%至1.10亿人民币。截至3月25日21时,九城的市值约为1亿美元。

  资产和市值并不高的九城,如何筹集6亿美元与FF兴建合资公司?

  有消息称,九城除了自筹资金外,香港投行AMTD和美国投行Maxim Group将为合资公司的成立和运营提供资金支持,甚至可能是九城幕后的金主。

  官网显示,AMTD成立于2003年,曾参与光大证券、青岛银行、小米、美团点评等在港上市。2016年以来,其主导了近80宗债务资本市场交易,融资超过300亿美元。该机构还投资了多个物联网、创新科技公司和金融机构的投资。

  Maxim Group成立于2002年,是投资公司Investec的孙公司,投资的重点是新兴增长的中小企业,通常估值为1亿至20亿美元。2013年起,其参与了465笔交易,总融资额为335亿美元。

  九城方面回复新京报记者称,目前的确在与投行接触,但对外界传言的两家机构则不予置评。不过,一位曾与朱骏有过接触的前九城员工告诉记者,这样的资本运作朱骏早已驾轻就熟。九城可以拿着FF的标的去融资,因为其仍保留着美股上市公司的身份,所以融资的渠道和途径要远多于FF自身。

  朱骏早已多次尝试用这种方式,他甚至在上将自己的收购模式定义为“融资并购”。这种模式中,朱骏充当牵头人的角色,通过筹集资金的方式,来完成收购。朱骏在微博里解释道:“买一家擦鞋铺比买下价值20亿美元的公司需要更多的现金。买一家擦鞋铺,如果开价3000美元,你就必须有3000美元,但是,如果这是一家大公司,你不仅不必筹足现金,你甚至不必看到现金,换言之,一旦涉及了钱,你就不是在从事这项交易了。但你必须知道谁有钱……”。

  一个熟悉九城运作的业内人士告诉记者,这笔交易其实是九城选了FF的技术和产品,而不一定是和哪一个个人合作。九城过去和海外优秀的产品团队合作,引进好产品到国内成功运营的经验还是很多的,这跟九城熟悉资本市场和用户运营有很密切的关系。朱骏为人精明,总是知道如何运用资源来产生价值,肯定这次背后也有些不同于以往的合作模式。

  年产30万辆的目标是否可行?

  根据公告,合资公司期望未来达到年产30万辆的产能,计划于2020年内实现预量产车下线及预订销售,分两期实现。

  对于年产30万辆的产能,互联网分析师唐欣提出了质疑:“目前互联网电动车都还没有达到30万的产能。像,目前每月交付量大概在2000辆左右,相比30万的产能还差很远。”

  在项目基地方面,即使像蔚来、小鹏这样走在前面的公司,都是依靠其他成熟汽车制造企业的制造能力,FF完全自己建设厂房,进度相对更慢。

  在2018年中旬的一次探访中,记者发现上述莫干山土地还处于闲置的阶段,几乎看不到施工装置。包括平整土地、施工建设等都需要用时,该合资工厂能否在2020年投入使用,尚未可知。

  在唐欣看来,FF过去的信用履历过于不堪,而九城也没有FF急需的汽车落地能力,这些问题困扰着这家合资公司。

  对于成立上述合资公司是否需要通过美方相关部门审核的问题,上述接近FF的知情人士告诉新京报,“成立合资公司不需要美方审核,此前恒大需要审核,是因为恒大是投资身份。”该人士同样表示,合资公司在中方所遇到的政府审核等问题,由负责经营与管理的九城负责。

  唐欣称,这次合作与此前FF和恒大的不同之处在于,这次成立的是合资公司,九城在合作中的话语权相比之前的财务投资更多,但这种方式并不能完全避免矛盾。并且九城在汽车领域没有太多产业链资源,因此双方合作的主导权依然会偏向于FF。

  对于外界的看法,上述接近FF的知情人士称:“我很理解外界的一片质疑,可以理解成最不被看好的合作,但是,当初恒大不是最被看好的组合吗?所以,一切皆有可能。”

  接盘者朱骏,商海中多次快速“转身”

  靠代理《奇迹》发家,下血本运营《魔兽世界》,朱骏从一开始就在赌博。最开始他赌赢了,中国玩家排队涌入,这甚至让开发商暴雪认为自己合同上的分成过少,要求修改合同。

  商讨未果后,暴雪几经辗转,最终圈定和合作。九城遭遇考验,2009年三季度营收环比下滑91%、同比下滑94%,跌出网游业十强。朱骏赌输了结局。

  在朱骏这样的性格下,九城转战页游,开疆拓土。但在2014年后,公司整个的步伐减慢。手游时代,游戏市场的格局基本为和网易双雄锁定,盛大、完美等老牌霸主纷纷让位,已不再全产业链贯通,而是提供游戏内容给腾讯这类强势渠道发行。

  2016年1月,九城获得《穿越火线2》的中国地区发行运营权。一年多后,九城与游戏签订了《穿越火线》手游的独家发行协议。其身份转变之快,与行业整体环境变化不无关联,但也与其自身转型有一定关系。

  九城尚未披露2018财年年报,但从过去五年来看,其已经累计亏损18.25亿元。财报显示,2013年-2017年,九城营收分别为1.06亿元、6484万元、4661万元、5628万元、7320万元,净利润分别为-5.63亿元、-1.29亿元、-3.54亿元、-6.73亿元、-1.12亿元。

  2017年财报显示,公司在线游戏服务业务营收占比97.8%。2018年开始,朱骏转向投注区块链,九城自己官网的大事记中再无游戏身影,而是将自身描述为“互联网公司”,“正在进入与区块链相关的业务”。接下来,九城在区块链布局上动作连连。

  然而,区块链业务未能让九城完全变成另一家公司,其仍在纳斯达克资本市场上摇摇欲坠。2018年9月,朱骏签署股票回购计划,曾一度让九城股价暴涨69.44%,但股价随后很快回落。此后公司股价波动幅度大,但价格也只是刚刚超过1美元。

  对于接下来即将发布的2018年年报。有九城前员工告诉记者,区块链概念遇冷之下,九城的财报未必好看。


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